가족 경영 20년의 소프트웨어 기업 BeQuick, 영구 보유형 Banyan Software에 매각

(이하 달러 금액의 엔화 표기는 1달러 = 150엔 환산 기준의 대략적인 수치)

개요와 배울 점

BeQuick은 가족 두 쌍(형제와 그 배우자)이 20년 넘게 운영해 온 소프트웨어 기업이다. 인수자인 Banyan Software는 “great software businesses를 인수해 영구 보유한다”를 내건 기업으로, 창업자의 은퇴나 세대교체의 수용처 역할을 하고 있다.

M&A는 성장 전략일 뿐 아니라 ‘승계 전략’이기도 하다. 일본 중소기업의 사업 승계 문제와 같은 구조가 소프트웨어 기업에도 존재한다. 20년 운영한 사업의 착지점으로 폐업도 방치도 아닌 매각을 선택할 수 있었던 것은, 사업이 문서화·시스템화되어 있었기 때문이다.

‘영구 보유형’ 인수자는 매도자의 직원과 고객을 지킨다. 재매각이 목적인 PE와 달리, Banyan형 인수자는 고용과 서비스 지속을 전제로 한다. 매각처의 유형(전략적·재무적·영구 보유형)에 따라 직원과 고객에게 미치는 영향이 완전히 달라진다는 점은, Zenn의 양도처 선택과 마찬가지로 가격 이외의 가장 중요한 검토 사항이다.

20년 기업의 매각이 의미하는 것

BeQuick 사례는 본 미디어가 다루는 많은 “몇 년 만에 만들어서 파는” 사례들과 시간 축이 전혀 다르다. 20년 운영된 가족 기업의 매각은 자본 이득의 획득이 아니라 인생 국면 전환의 처리이며, M&A라는 도구의 또 다른 사용법을 보여준다.

가족 경영 두 쌍, 20년이라는 체제는 그대로 두면 ‘창업자의 은퇴 = 사업의 죽음’으로 직결된다. 고객은 계속 쓰고 있는데 운영자의 인생 사정으로 사라지는 소프트웨어가 실제로 많다. Banyan 같은 영구 보유형 인수자는 바로 이 ‘은퇴와 함께 사라질 뻔한 좋은 사업’을 전문적으로 인수하는 존재다.

‘누구에게 파는가’에 따라 매각의 의미가 달라진다

인수자 유형은 크게 세 가지로 나뉜다. (1)전략적 인수자(사업 시너지 목적, 높은 가격이 나오기 쉽지만 통합 과정에서 사라지기도 함), (2)재무적 인수자(몇 년 내 재매각 전제, 효율화 압력이 강함), (3)영구 보유형(Banyan, Constellation Software 계열 등, 계속 보유하는 것이 전제).

매각액만 보면 전략적 인수자가 유리한 경우가 많지만, 20년을 함께한 고객과 직원을 둔 매도자에게 “판 뒤에 어떻게 되는가”는 가격과 동급의 변수가 된다. Zenn이 Classmethod를 선택한 것도, THE emo가 ‘성실한 대응’으로 양도처를 정한 것도 같은 판단이다. 매각처 선택이란 가격·고용·서비스 지속이라는 세 변수의 가중치를 스스로 정하는 것이다.

일본 독자에게 주는 시사점

일본에서는 중소기업의 후계자 부재가 사회 문제가 되면서 사업 승계 M&A 시장(Batonz, TRANBI 등)이 빠르게 정비됐다. BeQuick의 구도 — 오래 이어 온 작은 소프트웨어 회사를 계속 보유해 줄 인수자에게 맡기는 것 — 는 국내의 수탁 개발 회사나 자체 서비스 기업에도 그대로 들어맞는다. “매각 = 급성장 벤처의 전유물”이라는 고정관념을 깨는 것이 이 사례의 가장 큰 효용이다.